盈利王与败家子出炉

发布时间：2021-01-07 09:18:32 阅读：次来源：鱼饵厂家

而一直标榜业绩大幅增长的中小板公司以及创业板公司增速明显放缓也令市场大跌眼镜。针对未来的市场投资策略，市场分析认为，A股市场虽然处于历史估值底部区域，但半年来上市公司盈利增长主要来自于金融业，市场估值提升条件尚不具备。

整体

盈利增速超两成

2010年上半年增速41.17%，以及2010年全年增速37.32%的喜人场景至今还历历在目。根据刚刚披露完毕的上市公司半年报显示，尽管上半年宏观经济增速放缓，但上半年上市公司整体业绩仍然保持较高增幅，盈利增长逾两成。整体的业绩增幅都有明显放缓的迹象。

具体来看，沪深两市有2244家上市公司披露半年报，这些公司共实现营业收入10.13万亿元，同比增长25.78%。营业总收入排名十强依旧被有着两市定海神针之称的大蓝筹公司所占据：其中榜上有名的包括中国石化、中国石油、工商银行、中国人寿、中国中铁、中国建筑、中国铁建、建设银行、农业银行(601288)等。这些公司营业总收入达到接近4万亿元，占上半年A股营业总收入的比重约四成，再次彰显了A股“定海神针”之魅力。

另据统计显示，上半年实现归属于上市公司股东的净利润9943.30亿元，同比增长22.31%；每股收益达0.28元。在这些上市公司中，1369家公司上半年业绩实现同比增长，85家公司扭亏。净利润同比增幅超过100%的公司共有257家。

行业

业绩冰火两重天

分行业看，根据申万一级行业分类，23个行业分类中有20个实现了同比增长，其中纺织服装、有色金属、化工、建筑建材等5个行业业绩增幅超过50%，业绩表现格外抢眼。信达证券研发部刘景德等市场分析认为，产品价格上涨、销售顺畅等因素是这些行业业绩大幅增长的主因。数据显示，77家披露半年报的纺织服装类上市公司上半年净利润共计61.20亿元，同比增长71.77%，成为业绩增长最为显著的行业之一。

而相比之下，黑色金属、交通运输等行业业绩同比下降，最高下滑幅度近三成。

具体到公司的层面，盈利王、败家子、净利增幅三强都已名花有主。作为酒业老大的贵州茅台(600519)，上半年公司实现营业收入98.26亿元，同比增长49.16%；净利润49.07亿元，同比增长58.31%，每股收益5.2元。而中国远洋2011年交出的中考成绩则是，亏损27.1亿元，相当于上半年每一天损失1485万元，成为名副其实的败家子。

大成策略回报(090007,基金吧)基金基金经理周建春表示，整体来看，上游板块盈利性强，各类指标优秀；尤其是上游要素资源板块的盈利继续强化，不过，在成本不断提升的背景下，上游板块下半年的盈利增速仍存不确定性。中游板块盈利出现分化。

中小板&创业板

生存环境遭到考验

本次半年报披露的另一大看点就是，一直被视为A股市场成长性代表的中小板、创业板业绩增速均低于主板市场。据统计，创业板257家公司实现净利润90.28亿元，同比增长23.4%；实现营业收入582亿元，同比增长33%。中小板607家公司实现净利润478.42亿元，同比增长18.06%；实现营业收入5700亿元，同比增长26.42%，略低于主板平均水平。

尤其值得注意的是，80余家创业板公司首次中考，竟有两成不及格。具体来看，在今年上半年上市的83家创业板上市公司中，上半年实现的净利润同比下降的就达17家，比较典型的例子包括，上市尚不足三个月的金力泰(300225)(300225）首次业绩亮相就玩了一次“变脸”，业绩同比下降了35.57%，另外一家难兄难弟安居宝(300155)(300155)下降幅度也达44.72%；若按照扣除非经常性损益的净利润计算，更是有25家上市公司出现同比下滑，占比增至三成。

信达证券研发部刘景德分析表示，这一数据实际上体现了越来越多中小企业正在受到宏观调控的影响，在信贷紧缩和需求较弱的背景下生存环境遭到考验。

策略

大消费行业中

寻找真正成长股

对于接下来的投资机会，大成策略回报基金基金经理周建春指出，从陆续公布完毕的上市公司中期业绩来看，市场的动态PE已经非常低，甚至低于2008年A股1600点左右的水平。不过，在国内外各种不确定性因素压制下，市场仍将以震荡筑底为主要运行特征，随着上市公司半年报披露完毕，业绩对股价的驱动作用也将减弱。

益民基金投资总监温震宇表示，由于面临经济转型而导致增速减缓，A股市场缺乏系统性机会，指数更多以震荡行情为主。根据中报披露的结果来看，未来我们更看好中国经济模式的渐进性转型，这会导致与大消费相关的产业持续性受益，这种趋势已在许多具有类似发展经历的国家得到验证，耐用消费品、可选消费品，乃至娱乐服务行业都是未来消费受益的主要行业，未来的投资机会仍在于如何在大消费行业中寻找真正的成长股，充分享受中国从投资型经济体走向消费型经济体的转型红利。

此外，制造业的投资机会同样值得关注。未来，我们难以看到中国经济硬着陆的迹象，国内制造业活动面前仍然只是暂时放缓而没有衰退。作为传统制造业大国，中国向制造业强国转变过程中，率先实现产业升级的细分行业及公司价值会在证券市场中得到充分体现。相对而言，传统的资源消耗性企业、低附加值企业如果无法有效改善盈利模式，投资机会相对有限。