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PE传统套利模式遇挑战将寻求多元化退出方式

发布时间:2020-02-11 07:18:26 阅读: 来源:鱼饵厂家

尽管二级市场的低迷已经延续多时,但似乎并未波及到一级市场。不过,由于政策层面出现了诸多尚未明了的因素,如新股发行改革再次提上日程,且直指“三高”发行顽疾等,这让不少原本开春准备大干一场的私募股权投资(PE)机构又开始踌躇起来。有业内人士认为,一旦“三高”发行成为过去,如今PE机构通过新股首次发行(IPO)套利的传统模式将遭受严峻挑战,谋求退出方式多元化将成为必然。

左顾:担心投在最高点

不少PE放缓投资节奏

“最近没忙啥,看项目不多,有PE基本都停了。”广州一家PE机构的投资经理如此回答记者关于近况如何的问询。无独有偶,深圳一家知名机构投资人士近日也向记者抱怨,好项目难寻,且价格奇高,最近基本没怎么看项目。不少迹象表明,对于一些PE机构来说,2012年的春天有点冷。

上述广州PE机构人士告诉记者,现在PE机构的投资节奏普遍放缓,这一方面和春节放假影响了投资工作推进有关,另一方面主要还是PE机构自身谨慎了许多,担心投到行业周期高峰上。“一旦投到行业周期高峰,即便项目本身不错,在未来市场充满太多不确定性的情况下,能否赚钱很难说。”前述PE人士表示,春节开工以来,基本没有看过项目,而据他了解,一些PE甚至处于暂停状态。

该人士认为,目前因为只是小部分PE机构过冬,融资企业的寒意尚不明显。不过,他认为,随着时间的推移,不排除会有越来越多的企业日子难过。尤其是那些前两年高价入股、如今企业业绩难以实现对赌承诺的案例,估计会有麻烦,“那些想要二轮、三轮融资的估计也会更难了。”

武汉科技创新投董事长夏铮告诉记者,无论是外部条件,还是内部因素,都对投资节奏提出了放缓要求。“原则上我们是价格超过8倍就不投,就因为价格谈不拢,我们连续跟踪3年、非常看好的一个项目最后都放弃了。”夏铮表示。

事实上,担心投到行业周期高点的说法由来已久。同创伟业创业投资有限公司董事长郑伟鹤去年底在一次会议上公开表示,特别怕投到周期的高点上。他还列举了认为可能处于周期高点的行业,如房地产、电子商务团购,此外包括农业,如养殖业等看起来财务指标很好的一些行业。

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