PE投资经理岳正我现在已经看不到猎头

去年年中的时候，根据该公司当时的业绩，其市盈率是12倍。现在的市盈率可以是8倍甚至更低

临近子夜，岳正(化名)乘坐的国航CA1550降落在了首都机场。他下意识地裹了下衣服，便匆匆走出机场。从那里到他的家，至少还需要1个小时的时间，而这恰恰是他从上海返回北京的时间。

几天前的这一幕，从2007年下半年开始，对于岳正来说已经是家常便饭。2007年11月，岳正从3份工作中最终选择了上海一家资金规模数十亿元的人民币私募基金，做投资经理。

“按照公司规定，一个月可以公费回两趟家。同时，公司北京的业务也不少。所以，我常常搭晚班飞机回家，早班回上海。”周正说。

“我闯荡上海滩其实是一个为期1年的承诺。如果做好了就把家里人迁到上海。如果做不好，1年后就回北京。”但周正坦言，在下定“决心”的时候，并没有料到席卷全球的金融危机和这场危机对他的影响。

今非昔比，岳正的承诺已经过了期限，可他却很难再北京找到自己满意的工作。

“现在，看不见猎头。”

据岳正回忆，2007年11月，他准备换工作的时候。“当时找我的猎头特别多，可供选择的公司，光投资类的就有三家，一家是深圳的某创投公司，一家是某知名房地产公司的投资部门，还有我现在的公司。”

岳正最终选择了这家有浙江资金背景的人民币私募基金，最主要的原因是因为公司的机制很灵活。“按照公司的规定，每一个投资经理，如果投资了一个项目，自己也是可以跟投的。至于资金，可以由公司按一定比例借给投资经理。”他告诉记者。

“可现在，我都找不到猎头了。”

“这一年，没想到市场这么不好，我们公司其实也受到了不小的影响。”岳正这里所说的影响主要指资金链的影响，“公司的资金主要来自老板的朋友，浙江的一些民营企业或投资公司。现在实体经济也受到了影响，其它的老板肯定想把钱收回去。”

而岳正的最新消息是，“公司好几个人已经在私底下开始偷偷谈新的工作了。”

事实是，岳正也准备回北京，只是他一直还没有找到合适的工作。“现在的待遇都不理想。”岳正坦言，这是很重要的一个原因。

“我最先谈了一家上市公司的投资部门，后来还谈了一个医药企业，现在在跟某信托公司谈。听说很多私募股权基金的公司都收缩了战线，裁掉了一些部门，这段时间，我们公司就接到了好多他们的简历。”岳正表示。

今年上半年其实是个好机会

尽管目前市场动荡，工作也有可能变动，但岳正反而加快了看项目的步伐。

“上午北四环，与张总碰面谈合作;中午国贸，与券商吃饭;下午和王总一起去石景山看项目;晚上……”3月5日，岳正回到北京的第二天，他的日程就安排得满满当当。

“最近忙着看了好多不错的项目，现在的项目不像以前那样市盈率在15-20倍，价格都便宜了很多。”岳正表示，“虽然证监会关于IPO的项目已经停了很长时间，但一些好的项目反而在海水退潮的时候开始在沙滩上露了出来。”

“比如前几天我接到一个制造企业的电话。2008年年中的时候，根据该公司当时的业绩，其市盈率是12倍。但前几天，他们告诉我，公司的年报出来了，现在的市盈率可以是8倍甚至更低。”

业内人士在接受《理财周报》记者时也表示，自从2007年6月1日《合伙企业法》推出到现在，国内就已经成立了上千家创投公司。那些在资本市场好的时候所投资的pre-ipo项目，价格到现在已经被炒作得很高。

因此，这些项目在2009年，很有可能达不到当时承诺的利润指标。

“从公司的立场来看，2009年上半年，公司不会做任何投资。我们静下心来观察半年，看清楚这些项目的利润究竟如何。如果它们在市场较差的情况下，仍能达到利润的预期，那就是好项目。因此，2009年上半年其实是很好的机会。”岳正认为。

“更关注股东出了问题的项目，而不是自身出了问题的项目。”

“现金流是根本。”

“现在市场正在回归理性，只要手里有钱，机会就一定很多。”岳正告诉记者，这已经成为PE行业的共识。但对具体项目的关注，已经出现了一些变化。

“时下市场对于初创型企业关注较少。因为创业板迟迟没有推出，创业型企业的退出机制并不乐观。从PE的角度而言，现在更愿意选择一些更稳妥的投资。”

岳正同时也承认，时下PE并不希望通过增资的方式进入一个项目。

“原本，通过增资的方式投资一个项目是一件好事儿，因为通过增资，资金直接进入生产，从而避免了给大股东套现的机会。但现在的问题是，2007-2008年的资本市场，市盈率高达15-20倍，有的甚至更高，许多优质的项目并不缺钱。“周正告诉记者。

他表示，在现在经济不好的情况下，我们更愿意关注，可能因为现金流等方面的压力，某个优质项目某个有套现意愿股东。当然，这些股东未必是大股东。”

换而言之，“我们希望关注股东出了问题的项目，而不是自身出了问题的项目。”岳正表示。

新工作可能是信托公司

“我依然看好投资。”

据周正透露，自己现在正在考虑加盟某知名的信托公司。“国家4万亿的财政支出，恰好是信托基金与地方财政合作的机会。”

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