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期市分析：连豆后市恐难有反弹

外盘CBOT大豆期货上周五受天气高温预报和金属、原油等外围商品期货市场普遍坚挺等多种利多力量的共同作用，促使期价止跌反弹，但是该反弹还没有来得及刺激内盘连豆上行，就被亚洲电子盘全部吞掉，并在周一国内连豆开盘前创出新低，达到616美分。　由此国内连豆主力合约9月被迫追随亚洲电子盘跌幅以2477顺势低开。从盘中表现来看，盘初呈现出异常的快速上拉，但随后又迅速回落到2480-2485这一狭窄区域做横盘震荡，最终收于2482。然而从持仓来看，并没有改变近日来一直延续的减仓状态，这则充分说明目前多空都有主动离场的意愿。从目前绝对价位来看，其再度下跌的空间有限，但是由于多头没有施展操作的时间以及基本面压力，后市上行也绝非异事。因此建议无单者观望为宜。　　从目前外盘行情走势来看，大豆期货行情仍旧处在天气市的炒作当中，期价对天气变化继续保持敏感。但是内盘连豆市场由于缺乏投资参与，持仓量较往年大幅下降，导致市场投机力量极度匮乏，对天气的敏感度有所削弱。从大交所公布的连豆各合约持仓来看，大豆总持仓在22万手左右，其中a609合约有16.3万手持仓，而远月至今也没有明显扩仓迹象，持仓最大1月仅达到2.4万手，其余还处在万余手的水平。而目前随着时间的推移持仓最大的合约a609合约距离交割月越来越近，投机资金已经不再期望天气利多，纷纷急于平仓离场，导致合约进一步的挤压天气升水，促使期价慢慢地正在向现货价格步步逼近。　　目前国内大豆现货市场正饱尝供应充足和需求疲软的煎熬，据我国海关统计，2006年6月份共计进口大豆367万吨，该数据较去年同期266万吨增加101万吨，增幅高达37%，并创了单月进口之最。如此超乎寻常进口数据致国内库存急剧攀升，截止至7月17日，国内港口大豆库存共计约338万吨，其中大连港35万吨、天津港25万吨、山东日照港31万吨、连云港28万吨、青岛港23万吨，广东黄浦港数量较多约55万吨。从目前市场的反映来看，供应的增加不仅令现货价格承受压力，还导致下游饲料企业作出行情预期回落的判断，从而减少即期采购数量，这又反过来强化了市场需求疲软，共同促成价格回落。由此可见目前大豆供应压力已经为左右行情走势的关键因素，如果短期内不能将国内的库存压力消化，大豆行情弱市运行就会得到无限期延长。　　此外由于供应压力沉重，导致油厂收购较为谨慎，市场交易十分清淡，我国大豆主产区国产大豆现货价格也达到今年低点，清选粮收购价格在2150-2300元/吨。面对不见好转的低迷行情，农民惜售心理明显趋弱，出货意愿有所增加，预计在近期将会出售手中所剩余豆。尽管农民手中余豆不多，但是在目前情况下增加余豆的出售，其对市场打压力度也不可小觑。　　综合来看，目前国内大豆市场供应压力已经成为利空主要力量，且短期内难以改观，如果再结合目前连豆缺乏资金参与和主力9月即将退市的实际情况，后市连豆恐难有反弹机会。

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