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【资讯】期市分析全球大豆供需转向宽松豆价反弹难持续川八角莲

发布时间:2020-11-04 06:58:25 阅读: 来源:鱼饵厂家

期市分析:全球大豆供需转向宽松 豆价反弹难持续

12月中旬以来,大连大豆反弹走高,主力A1209合约自4225回升至4350附近。从基本面来看,尽管国内政策和南美干旱天气提振期价,但全球大豆供需持续转向宽松,大豆供大于求的局面依然不改,连豆持续反弹的难度较大。    全球大豆供需转向宽松    目前,南美2011/2012年度大豆播种工作进行顺利,巴西大豆播种已临近尾声,阿根廷大豆播种进度也达到75%以上。在美国和中国2011/2012年度大豆均出现减产的情况下,南美新作大豆产量将直接影响全球大豆的供需格局。综合当前各机构对巴西和阿根廷大豆的产量预估来看,新作大豆产量前景良好。美国农业部12月供需报告显示,巴西2011/2012大豆产量预估为7500万吨,2010/2011年度巴西大豆产量预估为7550万吨;阿根廷2011/2012年度大豆产量维持5200万吨不变,2010/2011年度大豆产量预估维持4900万吨不变。  与此同时,由于美国大豆出口需求疲弱,美国大豆供需偏紧的格局持续改善。美国农业部12月供需报告显示,美国2011/2012年度大豆产量预估与11月持平维持在30.46亿蒲式耳,但大豆出口预估则较11月下调0.25以蒲式耳至13亿蒲式耳。受此影响,美国2011/2012年度大豆期末库存预估上调0.35亿蒲式耳至2.3亿蒲式耳。  受南美2011/2012年度大豆产量前景良好和美国2011/2012年度大豆需求下滑等影响,全球2011/2012年度大豆供需持续转向宽松。从美国农业部近几月的大豆供需报告预测数值的统计比较来看,全球2011/2012年度大豆库存消费比自8月份以来连续5个月回升,12月份该数据的预测值较于8月份上升1.15%至18.07%,这已略高于国际公认的17%—18%的粮食安全线。    国内大豆依然供大于求    受中国宏观调控政策影响,国内油厂压榨需求不足,港口进口大豆库存长期处于历史较高水平,国内大豆供大于求的局面依然未改。  供给方面,随着近来国际大豆价格的下滑,进口大豆的成本也逐步下降,国内进口大豆的意愿增强。据商务部预测,预计我国12月份将进口大豆达到539万吨,略低于11月份570万吨的大豆实际进口量,但远高于10月份381万吨的进口量。受国内进口大豆量回升带动,国内大豆港口库存居高不下。12月16日,国内主要港口大豆库存约为688.17万吨,较月初增加15.6万吨。与此同时,国内油脂类品种进口量也明显上升,这将间接加大国内大豆的供给压力。  需求方面,目前国产大豆现货价格较为稳定,哈尔滨地区新季大豆挂牌收购价在3.84—4.02元/公斤。结合当地3180元/吨的豆粕和8750元/吨的四级豆油现货价格分析,即使按照3.84元/公斤的收购价来计算,当地油厂的理论压榨利润约为-93.7元/吨。受今年国家4.00元/公斤的临时收储价支撑,黑龙江省内农户惜售意愿较重,油厂低价收购大豆较为困难,油厂对大豆的需求不足。    政策宽松不宜过于乐观    中央经济工作会议结束后,投资者对国家宽松政策调控的预期升温,进而对大豆价格形成支撑。但从会议传达的精神来看,市场预期或过于乐观。首先,促进经济平稳较快发展并不代表宏观政策整体方向的改变。会议明确要求要继续加强和改善宏观调控,要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。由此看见,宏观调控仍将是未来国家政策的重要方面。其次,抓好“三农”的一系列措施不代表支持农产品过分上涨。其实,在中央经济工作会议之前,国家粮食局已经发布通知提高今年国家临时大豆收储价格。粮食最低收购价格更多的是对农产品形成阶段性底部支撑,收储能否推动价格上行仍要视农产品本身的供需状况。在国储大豆持续流拍和国产大豆压榨需求疲弱的现状下,收储对期价的向上推动力将受到很大限制。

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